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　　6月24日，中国星河证券2025年中期策略请造就在上海举办，主题为“新神志·新供给”。会议对2025年下半年宏不雅经济、A股阛阓投资策略、债券阛阓投资策略等进行了预测。

　　研判一：“新”供给侧改造蓄势待发，汇率或主导影响各大类财富

　　中国星河证券首席宏不雅分析师张迪合计，中国经济具备韧性，外洋出入均衡压力较2024年显耀舒缓，汇率由贬转升，汇率或成下半年影响各大类财富边缘变化的主导身分。此外，促进物价合理回升已成为我国发展的重中之重，中国正在恭候一场“新”供给侧改造。

　　研判二：安全财富、科技改变、大浮滥、并购重组四大干线锚定下半年投资机遇

　　中国星河证券首席策略分析师杨超合计，下半年A股有望呈现颠簸进取行情，跟着本钱阛阓改造握续深刻，A股阛阓具备更坚实的撑握。后市提议热心四大主题投资机遇：一是安全财富，这在外部不细则性与低利率环境下兼具安全边缘与收益细则性；二是科技改变，这是加快培养内生增长动能的中枢，是“新”供给侧“乘法项”；三是大浮滥，在政策力度束缚加强的布景下，内需已逐渐成为阛阓热心的焦点，新浮滥海浪正闹热兴起，宠物经济、IP经济、国货好意思护等地点值得重心热心；四是并购重组，科创企业、央国企及传统行业中的计谋重组投资契机值得醉心。

　　研判三：债市不细则性仍存，应在阛阓颠簸中寻找投资契机

　　中国星河证券固收首席分析师刘雅坤合计，利率债“胜率仍在但赔率不及”的现象可能握续，不错在阛阓颠簸中寻找投资契机。信用债和可转债方面，信用债供给端结构性收缩，下半年可热心需求撑握下利差收缩契机。可转债供不应求环境可能会不绝，该类型债券估值或仍有小幅高潮空间。后市提议热心盈利才气改善的中下流企业，中遥远资金偏好的大盘、价值、低估值作风以及政策+主题催化下的大浮滥和高端制造等结构性契机。

　　研判四：生物医药、新浮滥景气度高企，下半年投资机遇值得期待

　　中国星河证券推敲院推敲所副长处、浮滥组组长何伟合计，新浮滥是浮滥中的成长赛说念，改日浮滥行业的投资契机将在以新浮滥为代表的成长作风和以传统浮滥中优质公司为代表的高分成作风之间轮动。同期，Z世代浮滥理念变化，悦己浮滥需求彰着增多，下半年新浮滥行业值得期待。

　　中国星河证券推敲院推敲所长处助理、医药首席分析师程培合计，下半年握续看好改变药，热心医疗器械触底回升、医疗干事增速迎拐点和医药浮滥复苏带来的投资契机。

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